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2019 年 12 月 30 日 星期一 校 友 月 末 版 责任编辑/陈方玺
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观 点
金融投资分会名誉会长陈光明：

2020 年投资值得思考的几个问题

关 于 2 0 2 0 年 展 望 先 从 宏 观 经 济 形 势 谈
起 ， 其 实 宏 观 经 济 的 预 测 难 度 是 最 大 的 ， 但
是 讨 论 资 本 市 场 的 展 望 ， 宏 观 经 济 是 最 基 础
的 落 脚 点 ， 是 一 个 绕 不 开 的 话 题 。
我 们 先 看 看 ， 目 前 关 于 宏 观 经 济 大 家 的 关 于 市 场 ， 我 的 结 论 可 能 相 对 偏 明 确 么 好 ， 也 未 必 带 来 利 润 的 大 幅 下 降 ， 反 而 是 加 强 市 场 的 监 管 ， 对 不 好 的 上 市 公 司 要
共 识 是 什 么 ， 一 是 宏 观 经 济 增 速 下 行 ， 二 是 一 点 ， 对 于 A 股 和 港 股 市 场 ， 总 体 来 说 是 有 些 龙 头 公 司 还 在 持 续 增 长 。 现 在 有 很 多 严 格 地 淘 汰 ， 对 好 的 公 司 要 扶 持 。
中 国 经 济 的 去 地 产 化 ， 在 看 市 场 的 共 识 的 时 谨 慎 偏 乐 观 的 ， 核 心 原 因 有 这 么 几 点 ： 从 竞 争 结 构 好 的 行 业 ， 收 入 增 长 率 下 降 之 后 关 于 无 风 险 利 率 下 行 ， 经 济 形 势 不
候 ， 需 要 关 注 它 包 含 了 什 么 ， 没 有 包 含 什 么 。 估 值 看 ， 无 论 从 横 向 还 是 纵 向 的 比 较 看 ， 利 润 率 也 没 什 么 变 化 ， 甚 至 还 有 提 高 的 ， 好 的 时 候 分 子 分 母 都 会 同 时 下 降 ， 这 个
做 投 资 很 难 的 事 情 ， 就 是 要 知 道 市 场 中 国 的 股 市 是 处 于 相 对 较 低 的 位 置 ， 或 而 且 整 体 来 讲 其 收 入 增 长 是 比 G D P 增 长 几 乎 是 必 然 的 ， 预 期 明 年 二 季 度 以 后 无
的 共 识 是 什 么 ， 其 实 很 多 时 候 没 有 人 知 道 者 说 全 球 较 低 的 位 置 。 但 是 很 多 人 不 太 要 快 的 ， 所 以 很 多 公 司 保 持 两 位 数 的 收 入 风 险 利 率 将 会 下 行 。 居 民 财 富 配 置 存 在
“ 共 识 是 什 么 ” ， 很 多 人 认 为 的 市 场 共 识 ， 有 看 这 个 ， 因 为 期 限 太 短 了 ， 估 值 的 恢 复 是 和 利 润 增 长 没 有 那 么 大 的 压 力 。 调 整 空 间 。 中 国 的 居 民 财 富 配 置 失 衡 ， 统
时 也 会 存 在 偏 差 ， 所 谓 的 共 识 只 是 人 们 在 需 要 很 长 的 时 间 去 兑 现 ， 可 能 3 - 5 年 才 很 多 人 喜 欢 把 宏 观 经 济 和 资 本 市 场 计 数 据 显 示 ， 中 国 家 庭 在 房 产 上 的 配 置
公 开 场 合 谈 得 多 而 形 成 的 ， 但 是 有 很 多 东 能 看 到 。 的 关 系 比 作 人 和 狗 的 关 系 ， 在 中 国 风 险 偏 超 过 7 成 。 从 G D P 、 市 值 、 地 产 三 者 比 例
西 人 们 在 公 开 场 合 并 没 有 说 出 来 ， 没 有 让 我 认 为 ， 未 来 估 值 继 续 收 缩 的 概 率 不 好 差 别 特 别 大 ， 所 以 牵 狗 的 绳 子 弹 性 特 别 来 看 ， 美 国 三 者 为 1 : 1 : 1 ； 我 国 大 概 是 1 :
全 社 会 知 道 ， 就 没 有 形 成 共 识 。 所 以 你 认 为 大 ， 估 值 抬 升 的 概 率 是 存 在 的 ， 所 以 自 上 足 ， 狗 可 以 从 很 后 面 跑 到 很 前 面 。 狗 往 前 0 . 7 : 5 。 这 个 问 题 出 现 了 很 多 年 ， 却 没 有 改
的 共 识 ， 可 能 会 存 在 过 度 自 信 ， 很 有 可 能 导 而 下 的 选 股 是 有 基 础 的 ， 对 于 整 体 的 市 跑 ， 还 是 往 后 跑 ， 可 能 比 人 往 前 走 还 是 往 变 的 契 机 和 催 化 剂 ， 但 是 现 在 这 个 催 化
致 判 断 失 误 。 场 ， 我 是 偏 谨 慎 乐 观 的 。 后 走 更 加 重 要 ， 现 在 狗 往 前 跑 的 概 率 很 剂 出 现 了 ， 政 策 使 房 地 产 价 格 的 上 升 预
在 投 资 圈 里 面 ， 长 期 的 经 济 增 速 下 行 和 从 企 业 利 润 看 ， 很 多 人 觉 得 经 济 不 好 大 ， 因 为 经 济 不 好 。 投 资 机 会 不 多 的 时 候 ， 期 减 弱 ， 所 以 居 民 财 富 配 置 可 能 会 在 这
去 地 产 化 ， 应 该 是 已 经 形 成 共 识 了 。 在 这 个 就 会 带 来 上 市 公 司 的 收 入 不 好 ， 进 而 带 来 资 本 市 场 就 会 更 加 被 重 视 ， 就 更 希 望 资 本 两 年 出 现 一 个 分 水 岭 ， 每 年 新 增 的 再 投
基 础 上 ， 大 家 可 能 会 思 考 ， 而 产 生 的 结 果 是 ， 利 润 和 E P S 不 好 ， 进 而 影 响 到 股 市 不 好 。 市 场 能 为 实 体 经 济 做 更 多 的 贡 献 ， 这 个 时 资 只 要 对 股 市 多 出 一 部 分 ， 对 于 股 市 的
跟 宏 观 经 济 比 较 密 切 的 行 业 基 本 上 是 压 在 但 是 这 里 面 的 逻 辑 是 存 在 两 个 弱 相 关 的 ， 候 往 往 政 策 是 非 常 好 的 。 帮 助 就 会 显 现 出 来 。
地 板 上 ， 如 果 跟 宏 观 经 济 相 关 系 数 不 大 并 且 一 是 上 市 公 司 的 收 入 和 G D P 的 增 长 不 是 关 于 资 本 市 场 的 制 度 性 改 革 ， 制 度 性 海 外 资 金 的 配 置 问 题 。 从 长 期 来 讲 ，
能 讲 出 大 故 事 的 ， 比 如 人 口 老 龄 化 与 医 药 行 那 么 相 关 ， 上 市 公 司 是 比 较 优 秀 的 公 司 或 的 变 革 一 直 在 做 ， 首 先 引 进 外 资 ， 这 是 这 我 觉 得 海 外 资 金 增 配 中 国 没 有 问 题 ， 但 从
业 ， 比 如 消 费 升 级 、 科 技 创 新 ， 这 些 最 热 门 的 者 说 一 些 龙 头 的 代 表 ， 现 在 的 经 济 不 好 可 几 年 生 态 变 化 的 巨 大 推 动 力 ； 其 次 是 国 内 短 期
板 块 从 大 逻 辑 上 看 无 懈 可 击 ， 事 实 上 也 是 如 能 是 小 企 业 退 出 的 特 别 多 ， 而 大 企 业 没 有 长 期 资 金 的 落 实 问 题 ， 可 能 需 要 点 时 间 ，
此 。 其 实 任 何 一 次 泡 沫 的 出 现 都 会 打 上 时 代 那 么 不 好 ； 二 是 即 使 上 市 公 司 的 收 入 不 那 3 - 5 年 内 我 觉 得 会 有 一 个 明 显 的 变 化 ； 三
的 背 景 和 烙 印 的 ， 尤 其 是 大 的 泡 沫 的 出 现 ，
往 往 是 大 部 分 人 都 相 信 这 是 个 趋 势 或 者 真
理 ， 当 然 不 是 说 泡 沫 已 经 产 生 了 ， 只 是 这 是
基 于 宏 观 经 济 的 这 些 共 识 所 作 出 的 行 动 。
针 对 这 些 困 惑 或 问 题 ， 与 大 家 做 一 些 简
单 的 分 享 和 探 讨 。
首 先 ， 中 国 经 济 韧 性 可 能 好 于 预 期 。 从
长 期 来 讲 ， 中 国 经 济 增 速 回 落 概 率 较 大 ， 但
是 从 中 短 期 的 角 度 来 讲 ， 可 能 韧 性 比 大 家 想
象 的 要 好 一 点 ， 比 如 大 家 最 担 心 的 地 产 ， 长
期 看 房 地 产 销 售 下 滑 应 该 是 一 个 确 定 的 判 断 ， 但 对 于 短 期 而
言 可 能 没 有 那 么 快 ， 明 年 估 计 还 有 一 定 的 韧 性 ， 同 时 可 能 需
要 关 注 政 策 的 影 响 ， 政 策 的 制 定 可 能 相 对 于 市 场 有 滞 后 性 ，
政 策 制 定 后 对 于 市 场 的 影 响 更 是 个 滞 后 的 过 程 。 事 实 上 我 们
已 经 看 到 社 会 的 库 存 其 实 是 偏 低 的 ， 而 基 建 后 面 可 能 会 发
力 ， 所 以 实 际 上 后 面 的 数 据 未 必 像 大 家 想 的 那 么 差 。 财 政 开
始 储 备 逆 周 期 工 具 ， 比 如 ， 专 项 债 可 以 作 为 资 本 金 ， 撬 动 体 系
外 资 金 ， 可 能 会 成 为 对 冲 经 济 下 行 的 重 要 工 具 。 所 以 从 微 观
的 角 度 看 ， 逆 周 期 调 整 也 会 带 来 企 稳 的 信 号 。
其 次 ， 外 需 存 在 好 转 可 能 。 外 需 的 确 定 性 比 较 差 ， 尤 其 是
中 美 贸 易 的 情 况 。 相 对 来 讲 我 认 为 中 美 的 贸 易 其 实 是 互 惠 互
利 的 ， 以 前 可 能 8 0 % 的 受 益 方 是 中 国 ， 未 来 可 能 8 0 % 是 美 国 ，
但 是 从 贸 易 来 看 应 该 是 一 个 双 赢 的 局 面 。 对 于 美 国 的 企 业 ，
不 可 能 放 弃 中 国 这 么 庞 大 的 需 求 ， 所 以 我 认 为 中 美 贸 易 关 系
应 该 可 以 寻 找 到 一 定 的 解 决 方 案 ， 虽 然 可 能 回 不 到 过 去 ， 但
也 不 至 于 完 全 脱 钩 。
第 三 ， 关 于 企 业 利 润 下 滑 的 问 题 。 其 实 企 业 利 润 下 滑 ， 跟
几 大 板 块 有 关 系 ， 从 终 端 角 度 跟 汽 车 制 造 关 系 比 较 大 ， 黑 色
金 属 和 化 工 原 料 是 因 为 前 期 供 给 侧 改 革 使 得 基 数 太 高 了 ， 对
于 这 两 个 板 块 ， 如 果 说 经 济 短 期 没 有 那 么 差 ， 利 润 不 见 得 一
路 往 下 滑 。 而 汽 车 制 造 业 其 实 拐 点 已 经 出 现 ， 向 上 弹 的 幅 度
不 好 说 ， 但 是 基 本 不 会 出 现 两 位 数 的 负 增 长 。 从 宏 观 经 济 形
势 来 讲 ， 在 大 家 形 成 一 致 的 地 方 往 往 有 风 险 也 有 机 会 ， 所 以
建 议 大 家 反 过 来 想 想 共 识 性 的 东 西 是 不 是 存 在 机 会 或 者 风
险 。 关 于 宏 观 经 济 ， 我 就 简 单 讲 这 么 几 点 ， 结 论 也 不 是 很 明
确 ， 供 大 家 参 考 。

宁 嘉 行 寻 友 访 友 记 之 打 际 开 在 ， 我 ， 2 4 年 庆 记 祝 忆 前 澳 的 任 门 闸 班 回 门 主 归 又 任 二 一 次 期 十 间 年 被 ， 他 诞 的 贺 生 卡 光 活 。 阴 情 荏 况 ， 并 ， 转 给 眼 我 2 0 年 来 圣 过
寄
苒
与 同 学 们 在 一 起 的 往 事 历 历 交 去 了 。 2 0 1 7 年 ， 3 4 2 3 1 班 的 同
在 目 、 记 忆 犹 新 。 学 们 从 天 南 海 北 汇 聚 到 母 校 ，
1966 届 82011 班集体创作 执笔 华冠联
1 9 9 3 年 ， 交 大 在 澳 门 首 有 来 自 深 圳 华 为 、 中 兴 、 上 海
次 招 收 高 中 毕 业 生 来 校 就 读 ， 华 虹 、 电 信 、 自 主 创 业 的 ， 也 有
光华临沐盼如催袁 久别同窗 想 令 杰 和 我 四 位 同 学 在 前 往 南 京 的 动 车 路 高 铁 ， 一 路 兴 奋 ， 在 飞 驰 的 高 铁 上 望 班 长 永 听 和 南 京 的 蓉 蓉 分 别 坐 上 去 无 以 爱 国 、 爱 澳 、 为 社 会 培 育 人 大 来 自 美 国 M i c r o s o f t 、 G o o g l e
不回 袁翻思忖袁忆 追随袁乘晴空寻 访 上 感 慨 五 十 多 年 弹 指 一 挥 ， 重 逢 不 易 。 车 窗 内 外 ， 一 切 都 是 那 么 的 美 好 ， 老 同 锡 、 回 南 京 的 火 车 ， 永 听 在 班 群 上 向 纯 才 为 宗 旨 的 濠 江 中 学 学 生 阿 研 发 中 心 的 ， 他 们 各 自 晒 出 毕
踏飞遥 到 达 南 京 纯 铁 安 排 的 饭 店 ， 见 到 了 早 学 相 见 带 来 了 好 心 情 。 两 个 多 小 时 就 铁 、 蓉 蓉 、 光 龙 和 邦 逵 以 及 他 们 的 家 人 坚 ， 被 录 取 在 通 信 工 程 专 业 ， 业 后 的 成 绩 。“ 饮 水 思 源 ， 爱 国
要 到 的 南 京 同 学 朱 纯 铁 、 胡 蓉 蓉 、 朱 光 龙 抵 达 嘉 兴 南 站 ， 邦 逵 的 夫 人 申 桂 芬 、 女 致 谢 。 邦 逵 女 儿 申 凌 的 一 句 话 深 深 打 这 应 当 是 中 央 政 府 在 澳 门 回 首 荣 校 ” ， 令 人 倍 感 欣 慰 。 阿 坚 同
要要叶渔歌子曳思量
和 光 龙 的 儿 子 及 前 来 相 聚 的 从 北 京 来 儿 申 凌 和 弟 弟 申 帮 进 来 车 站 迎 接 我 动 了 我 们 ， 她 说 ：“ 只 要 爸 爸 开 心 ！ ” 话 归 前 所 做 的 大 量 统 战 工 作 之 学 在 清 华 大 学 硕 士 毕 业 后 ， 申
去 冬 今 春 ， 上 海 阴 雨 霏 霏 ， 连 月 不 的 班 长 黄 永 听 和 从 无 锡 来 的 陆 荣 其 、 们 ， 并 开 车 送 我 们 到 邦 逵 家 。 语 间 充 满 着 对 父 辈 的 敬 爱 ， 多 么 暖 心 ！ 一 。 那 时 大 部 分 学 院 建 制 在 徐 安 请 到 美 国 加 州 大 学 伯 克 利 分
开 ， 众 生 期 盼 着 春 日 熙 照 。 我 一 奔 八 的 柴 敏 夫 妇 。 “ 青 丝 白 发 一 瞬 间 ， 音 容 笑 他 们 为 我 们 准 备 了 各 色 水 果 ， 邦 这 次 相 聚 ， 我 们 见 到 了 宁 嘉 同 窗 家 庭 汇 ， 学 生 们 在 闵 行 校 区 完 成 两 泰 校 攻 读 博 士 ， 此 后 在 纽 约 州 一
老 者 宅 在 家 ， 思 绪 亦 如 细 雨 绵 绵 ， 盼 阳 貌 依 稀 现 ” ， 一 见 面 彼 此 相 笑 不 语 ， 突 逵 行 动 站 立 不 便 ， 但 坚 持 从 轮 椅 上 起 中 尊 老 敬 老 爱 老 的 模 范 、 承 扬 中 华 传 年 基 础 课 程 学 习 后 ， 便 迁 回 徐 经 位 所 大 学 任 教 ， 开 启 了 他 带 学 生
光 ， 思 量 同 窗 ， 于 是 有 了 上 面 词 作 小 令 然 拍 手 惊 叫 ： 看 出 了 ！ 彼 此 都 还 有 当 年 身 迎 接 我 们 入 座 。 邦 逵 见 到 我 说 ， 你 在 统 美 德 的 践 行 者 ， 谢 谢 啦 ！ 汇 校 区 学 习 专 业 课 程 。 1 9 9 5 济 做 研 究 的 生 涯 ， 几 年 前 他 决 定
《 渔 歌 子 》 。 的 模 样 。 学 校 时 搞 过 《 交 大 青 年 》 黑 板 报 、 校 刊 ， 宁 嘉 行 结 束 了 ， 而 我 们 班 长 还 记 年 暑 假 过 后 ， 我 在 法 华 镇 路 迎 与 回 国 ， 如 今 已 是 清 华 - 伯 克
自 建 班 群 一 年 多 来 ， 群 友 们 一 直 “ 离 别 五 十 秋 ， 欢 聚 语 不 休 ” ， 宴 席 还 在 宿 舍 拉 提 琴 ， 我 惊 奇 他 还 记 得 那 挂 着 无 锡 的 虞 良 杰 同 学 ， 他 又 去 了 无 来 了 阿 坚 所 在 的 电 子 工 程 系 管 澳 利 深 圳 学 院 的 副 院 长 。 在 这 次
在 寻 找 失 联 五 十 多 年 的 十 位 同 学 ， 时 上 同 学 们 欢 谈 一 桩 桩 往 事 趣 事 。 话 最 么 清 楚 。 细 看 他 态 度 依 然 谦 和 ， 目 光 虽 锡 会 同 荣 其 夫 妇 看 望 了 良 杰 并 合 影 留 3 4 2 3 1 班 全 体 同 学 ， 担 任 了 该 理 聚 会 上 他 发 言 道 ：“ 最 令 我 引
学
间 到 了 一 八 年 十 二 月 ， 似 乎 像 连 锁 反 多 的 光 龙 道 出 了 大 家 的 心 声 ：“ 漫 道 青 有 些 迟 滞 ， 却 和 在 校 时 一 样 充 满 着 信 念 才 返 回 北 京 。 班 长 回 到 家 不 出 几 日 班 两 年 班 主 任 ， 并 送 至 他 们 本 院 以 为 自 豪 的 是 ， 自 己 成 为 来 自
应 一 般 ， 相 继 与 失 联 的 五 位 同 学 通 上 春 无 处 觅 ， 难 忘 最 是 校 园 情 。 ” 他 展 示 任 。 大 家 如 在 自 己 家 一 样 交 谈 ， 畅 谈 半 就 用 美 篇 小 程 序 把 此 次 行 程 中 所 摄 录 科 毕 业 。 澳 门 的 第 一 位 交 大 毕 业 生
了 电 话 。 消 息 传 来 ， 班 群 一 片 欢 腾 ， 纷 给 大 家 看 在 校 时 为 各 位 刻 的 姓 名 图 章 个 世 纪 前 的 校 园 往 事 及 五 十 多 年 来 的 的 照 片 视 频 加 文 字 编 集 分 三 次 发 到 班 喝 着 亚 婆 井 水 长 大 的 阿 刘 门 … … ” 我 想 这 应 该 是 他 成 长 道
纷 希 望 他 们 尽 快 入 群 ， 被 寻 找 到 的 同 的 印 张 ， 刻 印 得 那 么 精 细 ， 保 存 得 很 经 历 ， 感 叹 此 次 相 见 不 易 ， 表 示 珍 惜 万 群 。 行 动 之 快 ， 我 想 定 是 激 动 兴 奋 之 情 坚 同 学 ， 中 等 个 头 、 偏 瘦 、 分 头 玲 路 上 矢 志 不 渝 的 信 念 和 动 力 。
窗 一 样 兴 奋 不 已 。 好 。 慧 先 也 带 来 了 她 珍 藏 五 十 余 年 由 分 ， 祝 愿 邦 逵 早 日 康 复 ， 大 家 与 邦 逵 一 所 驱 ， 也 是 如 光 龙 一 般 心 存 班 级 大 家 发 型 、 喜 欢 穿 休 闲 服 、 斜 背 一 远 澳 门 自 古 就 是 中 国 的 领
我 们 班 老 支 书 卢 家 汉 住 在 广 州 ， 光 龙 刻 的 图 章 ， 与 印 张 对 照 着 看 ， 真 是 家 人 合 影 留 念 。 庭 情 结 所 致 。 只 大 书 包 ， 一 口 粤 语 普 通 话 ， 毕 土 ， 澳 门 人 民 是 我 们 的 一 母 同
今 年 八 十 了 ， 是 全 班 的 老 大 ， 对 新 找 到 喜 出 望 外 。 光 龙 还 展 示 了 留 存 的 当 年 中 午 大 家 品 尝 了 嘉 兴 的 美 味 佳 五 地 十 二 位 同 学 的 相 聚 是 短 暂 除 了 外 形 特 征 与 同 学 们 略 有 胞 。 早 在 先 秦 时 代 ， 澳 门 就 与
同 学 和 即 将 到 来 的 南 京 相 聚 很 是 欣 喜 他 手 抄 的 全 班 同 学 名 单 ， 纸 片 虽 已 泛 肴 ， 下 午 邦 逵 夫 妇 陪 我 们 进 嘉 兴 南 湖 的 ，“ 天 长 百 世 存 情 谊 ， 地 久 千 里 常 团 区 别 外 ， 其 它 方 面 则 相 差 无 苏 南 、 沪 、 浙 、 闽 、 粤 、 桂 等 同 属
激 动 ， 并 迫 切 地 希 望 大 家 马 上 定 下 时 黄 ， 字 迹 也 略 显 模 糊 ， 但 却 可 见 他 的 用 乘 船 游 玩 ， 永 听 兴 之 所 至 竟 一 口 气 爬 圆 ” ， 寻 找 最 后 还 未 见 面 的 三 位 同 学 仍 几 。 那 时 住 宿 条 件 比 较 简 陋 ， “ 百 越 之 地 ” 。 明 朝 戏 剧 家 汤 显
间 ， 在 他 那 里 再 次 大 聚 。 他 还 赋 诗 相 心 和 对 班 级 大 家 庭 的 情 结 。 宴 席 上 感 到 壕 股 塔 七 层 塔 顶 ！ 要 知 道 他 不 久 前 将 继 续 ， 他 们 是 曾 在 南 京 工 作 过 的 罗 筒 子 楼 、 八 人 一 宿 舍 、 老 式 上 业 祖 的 《 牡 丹 亭 》 里 有 “ 一 领 破 袈
庆 ： 慨 声 、 笑 语 声 不 停 ， 气 氛 热 烈 ， 我 们 仿 曾 患 血 小 板 紫 癜 症 住 院 ， 输 过 很 多 血 。 会 五 同 学 以 及 李 美 荣 和 赵 嘉 翔 同 学 ， 下 铺 靠 两 侧 ， 中 间 一 长 排 书 裟 ， 香 山 岙 （ 澳 门 ） 里 巴 … … ”
五月花纷中山陵袁 佛 回 到 了 那 个 少 年 不 知 愁 的 年 代 。 晚 上 ， 邦 逵 夫 妇 和 他 女 儿 女 婿 及 期 盼 不 久 后 与 他 们 重 逢 团 圆 。 让 我 们 桌 ， 没 有 空 调 电 扇 ， 他 与 本 寝 唱 词 ， 中 国 近 代 著 名 思 想 家 郑
同学相聚在南京袁 结 束 了 畅 谈 ， 光 龙 、 蓉 蓉 、 永 听 、 慧 外 孙 邀 请 我 们 共 进 晚 餐 。 宴 席 上 大 家 大 家 保 重 身 体 ， 愉 悦 心 情 ， 保 持 好 心 室 同 学 同 吃 同 住 ， 友 爱 和 睦 。 生 观 音 在 澳 门 撰 写 的 《 盛 世 危
祝愿大家多保重袁 先 代 表 大 家 去 医 院 看 望 裘 秀 龄 同 学 并 谈 笑 风 生 ， 浩 翔 说 他 们 交 大 校 友 合 唱 态 ，“ 康 乐 向 天 歌 ， 红 尘 梦 百 年 ” ， 往 后 通 信 工 程 专 业 是 交 大 的 热 门 言 》 ， 影 响 了 几 代 人 ； 明 末 清
明年大聚五羊城遥 转 达 了 大 家 的 问 候 。 傍 晚 ， 光 龙 安 排 我 团 将 来 嘉 兴 参 加 红 歌 会 ， 希 望 邦 逵 家 多 相 聚 、 大 相 聚 。 专 业 ， 云 集 了 许 多 高 分 入 系 的 初 岭 南 三 大 家 之 一 屈 大 均 的
我 也 想 ， 少 年 乐 新 知 ， 衰 暮 思 故 们 去 南 京 著 名 景 点 夫 子 庙 游 玩 ， 在 “ 秦 人 届 时 去 看 ， 大 家 便 顺 势 请 浩 翔 即 席 在 本 文 结 束 时 ， 我 拟 了 八 句 呈 给 学 生 ， 课 程 紧 迫 、 学 风 纯 正 ， 大 “ 广 东 诸 舶 口 ， 最 是 澳 门 雄 。
友 。 一 别 五 十 余 年 ， 我 们 彼 此 是 多 么 想 淮 味 道 ” 饭 店 用 了 晚 餐 ， 餐 后 我 们 去 了 清 唱 了 一 首 经 典 英 文 歌 《 桑 塔 露 琪 自 己 的 班 级 和 所 有 同 窗 ： 学 阶 段 最 后 两 年 ， 不 仅 要 学 习 外 国 频 挑 衅 ， 西 洋 久 伏 戎 ” 写
念 啊 ！ 于 是 ， 我 作 为 家 汉 的 诗 友 之 一 ， 夫 子 庙 观 赏 美 丽 的 夜 景 ， 拍 了 很 多 照 亚 》 。 浩 翔 唱 得 十 分 认 真 用 力 ， 优 美 旋 同窗重逢倍亲切袁 通 信 专 业 基 础 、 专 业 技 术 与 主 干 专 业 课 出 了 西 方 殖 民 者 对 澳 门 的 野 心 ； 大 家
在 班 长 永 听 的 激 励 下 ， 和 诗 一 首 ： 片 。 在 南 京 停 留 虽 然 不 到 二 十 四 小 时 ， 律 加 上 高 亢 的 歌 喉 ， 赢 得 大 家 阵 阵 掌 五十余年弹指间遥 程 ， 还 要 学 习 计 算 机 软 件 理 论 和 技 术 的 耳 熟 能 唱 的 闻 一 多 《 七 子 之 歌 》 ， 倾 诉
同窗重逢红五月袁 但 老 同 学 们 安 排 得 相 当 精 彩 ， 大 家 都 声 ， 还 引 来 宾 馆 人 员 的 拍 手 称 好 ， 邦 逵 依稀昨天铭心记袁 基 础 与 必 修 课 程 、 专 业 外 语 ， 并 参 加 第 了 ” 失 养 于 祖 国 ， 受 虐 于 异 类 ” 的 悲 哀 ，
南京城下忆往昔袁 衷 心 感 谢 光 龙 动 员 全 家 的 接 待 。 的 小 外 孙 张 家 铭 是 第 一 次 当 场 听 ， 也 明晰今日续情连遥 二 学 科 学 士 学 位 的 学 习 。 同 学 们 废 寝 忘 世 事 沧 桑 。
五十年变面非昨袁 在 宁 其 间 ， 微 信 群 上 远 在 美 国 新 听 得 出 神 。 当 晚 ， 邦 逵 家 人 又 借 太 平 洋 小辈相助盛至极袁 食 ， 把 业 余 时 间 、 甚 至 节 假 日 都 用 在 学 如 今 澳 门 已 经 回 归 二 十 年 了 ， 今 天
情谊永存待来年遥 泽 西 的 姚 剑 池 同 学 和 在 北 京 的 徐 乃 澄 宾 馆 留 宿 北 京 永 听 和 南 京 蓉 蓉 同 学 。 老友互谢意难全遥 习 上 ， 他 也 不 例 外 。 转 眼 到 了 毕 业 季 ， 尽 高 校 在 “ 一 国 两 制 ” 下 招 收 澳 门 学 生 的
“ 相 聚 共 夙 愿 ， 同 是 学 飞 燕 “ ， 同 学 同 学 发 来 微 信 。 我 们 在 南 京 的 行 程 一 宁 嘉 同 学 如 此 盛 情 ， 我 们 无 以 回 盼得众亲写往昔袁 管 电 子 系 毕 业 生 非 常 抢 手 ， 很 多 同 学 还 数 量 在 逐 年 增 长 。 而 回 归 前 招 收 并 毕 业
纷 纷 表 示 参 加 。 南 京 的 纯 铁 与 嘉 兴 的 直 受 到 群 里 同 学 的 关 注 ， 他 们 虽 然 没 谢 留 作 纪 念 ， 副 班 长 盛 慧 先 和 我 商 量 践校训饮水思源遥 是 放 弃 了 高 薪 的 诱 惑 ， 或 直 升 或 考 研 ， 的 第 一 位 交 大 澳 门 生 可 载 入 交 大 史 册 ，
邦 逵 都 患 有 帕 氏 症 ， 行 动 不 便 ， 但 仍 三 能 同 行 ， 但 一 看 到 我 们 发 到 群 里 的 活 在 晚 餐 宴 请 结 束 前 将 母 校 1 2 3 年 建 校 以 此 纪 念 此 行 并 谢 宁 嘉 同 窗 老 友 继 续 留 在 交 大 学 习 ， 粗 衣 淡 饭 、 乐 在 其 反 映 出 中 央 政 府 对 澳 门 回 归 的 全 方 位
番 五 次 调 整 会 面 的 具 体 安 排 。 动 照 片 ， 就 随 即 在 微 信 上 互 动 。 纪 念 日 发 的 印 有 交 大 校 徽 的 帽 子 留 赠 及 相 助 的 小 辈 们 。 中 。 他 则 以 教 育 部 港 澳 学 生 名 额 直 升 到 努 力 ， 书 写 了 交 大 招 生 改 革 的 新 篇 章 ，
日 期 一 天 天 近 五 月 七 日 ， 期 盼 的 八 号 一 早 我 们 乘 髙 铁 前 往 嘉 兴 ， 予 邦 逵 ， 他 非 常 高 兴 。 写于 2019 年 6 月 7 日 清 华 大 学 电 子 工 程 系 通 信 与 系 统 专 业 也 成 为 阿 坚 同 学 与 交 大 永 远 割 舍 不 去
时 刻 到 了 ， 上 海 的 盛 慧 先 、 孙 浩 翔 、 顾 同 行 中 增 加 了 一 位 南 京 蓉 蓉 同 学 。 一 第 二 天 清 晨 ， 邦 逵 的 女 儿 开 车 送 宁嘉行后整一月 读 硕 士 。 到 了 清 华 后 ， 他 曾 来 信 告 知 我 的 情 感 。